経済アナリストの定義・役割と証券アナリスト・エコノミストとの違い
経済アナリストとは、経済データを収集・分析し、今後の経済動向や市場の変化を予測する専門家です。株式市場や為替、金利、景気など幅広い経済要因を分析し、企業や投資家に情報提供する役割を担います。一般に証券アナリストは個々の企業や業界といったミクロ経済の動向を調査・分析するのに対し、エコノミスト（経済アナリスト）は国全体や世界市場などマクロ経済を分析し、経済全体の動向を予測する点が異なります。例えば証券アナリストが企業の財務諸表や業績を詳細に調べ株価評価を行う一方で、経済アナリスト（エコノミスト）はGDP成長率やインフレ率など経済全体の指標を分析し、景気や政策の先行きを見通します。いずれも投資判断や政策立案に不可欠な情報を提供する専門職ですが、その分析対象と視点が異なるのが特徴です。
経済アナリストに必要な知識（マクロ経済・ミクロ経済・国際金融・為替理論）
経済アナリストとして活躍するには、マクロ経済学とミクロ経済学双方の基礎知識が欠かせません。マクロ経済分析ではGDP、物価（インフレ率）、失業率、金融政策など経済全体の動きを理解します。一方ミクロ経済分析では企業の生産や消費者の行動、市場の需給メカニズムなど個別の経済主体の動きを把握します。さらにグローバル化する市場では国際金融の知識も重要です。為替レートの決定要因（為替理論）、金利差と資本移動、国際収支の仕組みなどを理解し、円高・円安が経済に与える影響を分析できる必要があります。また、経済統計の読み解きには統計学の素養も役立ちます。大学で経済学や金融論、統計学を体系的に学び、経済理論や金融商品の仕組みを理解しておくことで、経済アナリストとして複雑な経済現象を分析する土台が築けます。このような幅広い知識をベースに、実際の経済データを論理的に解釈し将来を予測する力が求められます。
主要経済指標と経済指標カレンダーの活用（先行指標・遅行指標を含む）
経済アナリストは日々、主要な経済指標の動向をチェックし、それらの発表スケジュール（経済指標カレンダー）を把握しています。経済指標には景気に先行して動く指標（先行指標）と、景気に遅れて変動する遅行指標があります。例えば、株価指数や新規受注、消費者マインド指数などは将来の景気転換点をいち早く示す先行指標です。内閣府が公表する景気動向指数では、先行指数として「新規求人数」「機械受注」「新設住宅着工床面積」「東証株価指数（TOPIX）」など12の経済指標を採用しています。一方、失業率や消費者物価指数（CPI）などは景気の後から動く遅行指標であり、景気局面を確認するのに使われます。経済アナリストはラグ指標（遅行）と先行指標の両方を読み解き、現在の景気位置と先行きの両面から分析を行います。
また、日々の経済指標発表予定をまとめた「経済指標カレンダー」を活用することで、いつどの国で重要指標が公表されるか把握できます。例えば毎月初には各国の雇用統計（米国の非農業部門雇用者数など）やPMI（購買担当者景況指数）、中旬にはGDP速報値や消費者物価指数、月末には鉱工業生産や企業短観などが発表されます。経済指標カレンダーを確認しておけば、重要指標発表の前後に市場が変動しやすいタイミングを把握でき、分析やレポート作成のスケジュール管理に役立ちます。例えば、日本の四半期GDP速報は市場注目度が高く、発表時には相場が大きく動く傾向があります。このように主要経済指標の内容と発表時期を把握し、先行・遅行指標の動きを総合的に分析することが経済アナリストの重要な業務です。
財務諸表分析のスキル（PL・BS・CF分析、KPI指標、セグメント分析、バリュエーション）
証券会社などに所属する経済アナリスト（リサーチアナリスト）は、企業の財務状況や業績も詳細に分析します。財務諸表分析とは、企業が公表する決算書類（損益計算書＝PL、貸借対照表＝BS、キャッシュフロー計算書＝CF）を読み解き、経営成績や財政状態を評価することです。具体的には、PLから売上高や利益率の推移を確認し、BSから自己資本比率や負債水準をチェックし、CFから本業でどれだけ現金を生み出しているかを分析します。これらから収益性・安全性・成長性といった観点の主要KPI（重要業績評価指標）を算出し、例えばROE（自己資本利益率）や営業利益率、フリーキャッシュフローなどを比較します。また、多角化企業の場合は事業セグメント別の業績を分析し、どの部門が成長牽引役か、どの部門が課題かを明らかにします。アナリストは企業の決算短信やIR資料を隅々まで読み込み、必要に応じて経営陣へのインタビューも行って情報を補います。
こうした定量・定性情報を踏まえ、最終的に企業の適正な価値を見極めるバリュエーション（企業価値評価）を行います。代表的な手法は将来の利益やキャッシュフローを現在価値に割り引いて企業価値を算出するディスカウント・キャッシュフロー法(DCF)や、類似企業の株価指標と比較する相対評価法（PERやPBRの比較）です。企業価値評価とは、企業の現在および将来の価値を定量分析し算出するプロセスであり、資産や収益力、将来の成長性を考慮して企業の価値を客観的に評価します。財務諸表分析による定量データと経営戦略・市場環境といった定性要因の両面から総合評価し、「投資先として魅力的かどうか」を判断することが経済アナリストの重要な任務です。このような専門的な財務分析スキルに裏打ちされた投資判断材料を提供することで、投資家の意思決定をサポートします。
調査・分析レポート作成のフロー（データ収集～モデル構築～シナリオ分析など）
経済アナリストが分析レポートを作成する際は、概ね次のような調査フローで進めます。まずは情報収集です。政府統計や企業の決算データ、ニュースや各種リサーチ資料を幅広く集め、必要に応じて企業の決算説明会に出席したり経営陣へのヒアリングも行います。例えば企業分析の場合、財務諸表や決算短信、IR資料を読み込み、独自に企業訪問や取材をして一次情報を得ることもあります。次に、それらデータにもとづき分析モデルの構築を行います。マクロ経済分析では統計データを用いた経済モデルや経済指標の相関分析などを行い、企業分析では財務モデルをExcel等で作成して将来業績を予測します。ここで重要なのがシナリオ分析です。将来起こり得る複数のシナリオ（例えばベースシナリオ・楽観シナリオ・悲観シナリオ）を設定し、それぞれの前提条件の下で経済・業績がどう推移するかをシミュレーションします。シナリオ分析とは、将来に起こり得る状況を想定し、その影響の波及と結果を分析する手法を指します。たとえば「原油価格が急上昇した場合のインフレ率と成長率」「為替が1ドル＝120円になった場合の企業利益」など複数ケースを検討し、リスクと不確実性に備えます。
モデル分析の結果がまとまったら、それを分かりやすく分析レポートにまとめます。レポートでは背景となる経済環境や業界動向の解説、用いた分析手法や前提の明示、そして分析結果に基づく見通しや投資判断を示します。経済アナリストのレポートは個人投資家や機関投資家の運用判断の基礎資料となるため、その信頼性と正確性が非常に重要です。レポート完成後は、社内外の関係者向けに説明会やプレゼンテーションを行うこともあります。こうした一連のプロセス（データ収集→モデル分析→シナリオ検証→報告）を経て、市場や企業を多角的に分析した調査レポートが出来上がります。このフローを効率良く回すためには、新しい情報を迅速かつ正確に処理する能力と、それを仮説検証型で分析するスキルが求められます。
分析で使用するツールの実例（Excel、Python、BIツールなど）
経済アナリストは分析作業で様々なツールを駆使しますが、中心となるのは表計算ソフトのExcelです。Excelは財務モデルの構築や経済データの集計・グラフ化に広く用いられ、関数やピボットテーブルを使ったデータ分析、シナリオごとの計算シミュレーションなどに不可欠です。Excelは大容量の財務データを整理・分析し、結果を視覚化するのに適したツールであり、多くの金融プロフェッショナルにとって基本中の基本です。近年ではExcelにPython（プログラミング言語）を組み合わせて使うケースも増えています。Pythonはデータ処理や分析自動化に強力なライブラリを持ち、例えば大量の時系列データの解析や機械学習を用いた予測モデルの構築など、Excelだけでは難しい高度な分析に活用されています。実際、金融アナリストはExcel、SQL、Python、Tableauといったツールを使いこなし、データの取得・蓄積から分析・可視化まで対応することが求められています。
また、データの可視化やBI（ビジネスインテリジェンス）ツールの活用も重要です。例えばTableauやPower BIといったBIツールを使えば、経済指標や業績データをダッシュボード上で視覚的に表示し、リアルタイムに近い形で経済動向をモニタリングできます。これにより関係者と分析結果を共有しやすくなり、意思決定のスピードアップに繋がります。SQLデータベースも大容量データの検索・抽出に利用され、経済アナリストは必要に応じて社内の経済データベースやマーケットデータからSQLクエリで情報を引き出します。さらに近年では、統計解析専用ソフト（RやEViews）、コードなしで経済モデルをシミュレーションできるクラウドサービスなども登場しています。このようにExcelによる財務モデリングからPythonによる高度分析、BIツールによるデータ可視化まで、多彩なツールを組み合わせて分析効率を高めるのが現代の経済アナリストの仕事術です。
必須資格（CMA・CFA・FRM）の比較と学習リソース（書籍・MOOC・論文）
経済アナリストとして専門性を証明する上で、権威ある資格取得は大きな強みになります。代表的な資格に、日本証券アナリスト協会が認定するCMA（Certified Member Analyst, 一般に「証券アナリスト」資格）、米国のCFA（Chartered Financial Analyst）、それにFRM（Financial Risk Manager）があります。
- CMA（日本証券アナリスト協会認定アナリスト）: 国内で広く認知された証券アナリスト資格です。試験科目は経済・財務・証券分析など多岐にわたり、合格には高度な専門知識が要求されます。一次・二次試験合格に加え3年以上の実務経験が必要で、金融系資格の中でも最難関クラスと言われます。CMAを取得することで、企業財務や金融商品、ファイナンス理論まで幅広い知識を習得した証明となり、国内の金融業界で高く評価されます。
- CFA（米国証券アナリスト資格）: 世界的に権威ある投資専門資格で、グローバルに通用する証券アナリスト資格です。全て英語の3段階の試験（Level I～III）に合格し、少なくとも36か月（4,000時間）の投資関連業務経験を積む必要があります。合格には平均4年以上かかるとも言われる難関資格ですが、金融・投資分野で圧倒的なステータスを持ちます。試験範囲は倫理規範から経済、財務分析、ポートフォリオ運用まで10科目に及び、CMAより広範です。CFAを取得すればグローバル金融機関でのキャリアにも有利に働きます。
- FRM（ファイナンシャル・リスク・マネージャー）: GARP（グローバル協会）が主催する金融リスク管理の国際資格です。試験はPart I・IIの2段階で、金融市場リスク、信用リスク、オペレーショナルリスクなどリスク管理分野に特化した内容になっています。両試験合格と2年以上のリスク管理実務経験により資格認定され、名刺に「FRM」と記載できます。難易度は高いですが、試験内容は証券アナリストやCFA試験の「リスク管理」部分を深掘りしたものとの評価です。リスク管理職志望者や金融工学の知識を強みとしたい方に適した資格です。
これら資格の取得は容易ではありませんが、体系的な学習を通じて経済アナリストとしての専門知識を強化できます。学習には市販のテキストや問題集の活用に加え、近年はオンライン講座（MOOC）も充実しています。例えば日本証券アナリスト協会の通信講座や、CFA Instituteが提供するオンライン教材、さらにはCourseraやedXで提供されている「ファイナンス」「マクロ経済分析」のコースなども人気です。IMFや世界銀行が公開している無料オンラインコース（例えばIMFの「Financial Programming & Policies」）でマクロ経済運営を学ぶこともできます。加えて、論文リテラシー（専門論文を読む力）も重要です。IMFやOECD、日銀のレポート、金融庁の研究論文など一次情報にあたることで、最新の経済分析手法や知見を吸収できます。推奨書籍としては『証券アナリスト第1次レベル試験テキスト』（経済・財務分析編）、米コロンビア大学の著名テキストを翻訳した『アナリストのための財務諸表分析とバリュエーション【原書第5版】』、ESG投資や行動経済学といった新分野の解説書などが挙げられます。資格試験の勉強を通じて得た知識と、こうした実務書・論文からの最新知見の両方を取り入れ、経済アナリストとしての専門性を磨いていきましょう。
経済アナリストのキャリアパス（勤務先と年収レンジ）
経済アナリストのキャリアパスとして代表的なのは、証券会社やシンクタンクのリサーチ部門です。証券会社ではセルサイド・アナリストとして投資家向けに企業や市場の調査レポートを提供します。一方、投資信託会社や保険会社など運用会社ではバイサイド・アナリストとして自社ポートフォリオの投資判断に関わります。このほか銀行の調査部、シンクタンクのエコノミスト職、政府機関（日本銀行や内閣府など）の経済調査官など、公的領域でマクロ経済分析に携わる道もあります。また近年は一般事業会社の経営企画部門やIR（Investor Relations）部門で、自社の財務分析や投資家対応に経済アナリストのスキルを活かす例も増えています。実際、日本証券アナリスト協会のCMA資格保有者の活躍先は証券・運用会社に限らず、事業会社の財務・IRやコンサルティング会社などにも広がっています。
年収レンジは勤務先や経験によって大きく異なりますが、金融業界の中でも比較的高水準です。外資系証券会社のマーケットアナリストでは年収800万～1500万円程度とされています。日系の証券アナリストでも500万～1500万円程度が一般的なレンジで、平均するとおよそ年収800万円前後と言われます。特に外資系は業績連動のボーナスも厚く、成果次第では30代で年収1000万円超も珍しくありません。一方、銀行やシンクタンクのエコノミストは証券会社に比べるとやや抑えめですが、それでも管理部門など他職種より高めに設定される傾向があります。年収を左右する要因として、所属企業の規模・業績、成果に応じたインセンティブの有無、さらにはCMAやCFAなど資格保有による評価も影響します。近年は高度な分析力への需要増加に伴い、専門性の高いアナリストの処遇は改善傾向にあります。総じて経済アナリストは実力次第で高収入を期待できる職種と言え、これが若手にとって大きな魅力の一つとなっています。
今後求められるスキル（AI活用、ESG分析など新潮流への対応）
金融業界の変革に伴い、経済アナリストにも新たなスキル習得が求められています。特に注目すべきはAI（人工知能）やビッグデータの活用です。機械学習を用いたデータ分析や自然言語処理によるニュース解析など、AI技術は市場予測やアルファ創出に活用され始めています。今後は大量の経済データからパターンを学習し予測モデルを構築するなど、AIを駆使できるアナリストが重宝されるでしょう。実際、AIやデータサイエンスの普及により、これらを使いこなせる人材の価値はますます高まると考えられています。したがって統計プログラミングやデータエンジニアリングの基礎も学んでおくと強みになります。
もう一つの大きな潮流がESG分析です。環境（Environment）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）といった非財務情報を投資判断に組み込む動きが世界的に加速しています。今や機関投資家の多くがESG評価をポートフォリオ構築の重要な要素と位置付けており、アナリストも企業のESG要素を分析・評価するスキルが必要です。具体的には、企業の気候変動への取り組みやサプライチェーンの労働環境、社内ガバナンス体制などを評価し、財務パフォーマンスとの関連性を判断します。これにはサステナビリティ報告書や統合報告書を読み解くリテラシーが求められます。CFA協会でも「ESG投資」の資格講座を提供するなど、プロフェッショナルにESG知識を求める動きが顕著です。
さらにデジタルリテラシー全般も重要度が増しています。データクレンジングや可視化のスキル、クラウド上の経済モデルプラットフォームの活用など、ITスキルが高いアナリストほど分析効率と発信力を高められます。地政学リスクへの理解も近年重視されるようになりました。世界情勢の変化やサプライチェーンの地政学リスクをシナリオに織り込めるアナリストは、企業や投資家から信頼を得られます。まとめると、これからの経済アナリストには伝統的な経済・財務知識に加えて、データサイエンス×金融（FinTech）やサステナビリティの知見を掛け合わせる総合力が求められているのです。
FAQ（よくある質問と回答）
Q1. 経済アナリストになるにはどんな学歴や資格が必要ですか？
A. 必須の学歴条件はありませんが、多くのアナリストは経済学部や商学部などで経済・金融を専攻しています。大学院で経済学修士やMBAを取得している人もいますが、必ずしも必須ではありません。重要なのは大学レベルで経済・金融の基礎を身につけることです。資格面では日本ではCMA（証券アナリスト）が、国際的にはCFAが評価されます。新卒で金融機関に入りOJTで学ぶケースも多く、入社後に資格取得を目指す人もいます。
Q2. 数学が得意でないと務まらないでしょうか？
A. 一定レベルの数理的素養は必要ですが、高度な数学理論そのものを扱う場面は限られます。経済アナリストの分析では統計学やエコノミetrics（計量経済学）を使うため、回帰分析や確率・統計の知識は役立ちます。ただし業務の大部分は経済データの傾向把握や仮説構築・検証であり、数学の深い理論よりも論理的な思考力とデータ読解力が重要です。近年は分析ソフトが計算処理を補助してくれるので、結果を正しく解釈できる力に重点が移っています。
Q3. 英語力はどの程度必要ですか？
A. グローバルに活動するには英語力が大きな武器になります。国際経済の情報や海外の調査レポートは英語が中心ですし、CFA試験も全て英語です。外資系金融機関では社内公用語が英語のケースもあります。ただ国内市場専門であれば必須ではありません。しかし今後キャリアを広げる上でも英語で情報収集し発信できると強みになるため、読み書き・会話のスキルを磨いておくことをおすすめします。
Q4. 分析レポートを書くのに必要な文章力が心配です。対策はありますか？
A. レポートでは専門的な内容を分かりやすく伝える文章力が求められます。対策としては、日頃から他のアナリストのレポートや経済記事を読み込んで文章表現を研究することです。構成の組み立て方やデータの示し方など参考になります。また自分でブログ等で経済解説を書く練習をするとよいでしょう。文章力は継続したトレーニングで確実に向上します。
Q5. ワークライフバランスは取れる仕事でしょうか？
A. 正直なところ多忙な職種です。マーケットの動きに合わせて早朝に経済指標を確認し、深夜に及ぶ業務も珍しくありません。特に決算期や重要指標発表時は長時間労働や高いストレス環境になりがちです。ただ近年は働き方改革で改善も進んでいます。専門職で裁量が大きいため自分でスケジュール管理しやすい面もあります。高収入とやりがいが得られる分、忙しさとの両立になる点はご留意ください。
最短でプロになる3ステップ – 経済アナリストへの道
最後に、初心者が経済アナリストとしてプロフェッショナルになるための3つのステップをまとめます。
- 基礎知識の習得: まずはマクロ経済・ミクロ経済や財務会計の基礎を固めましょう。大学の講義やオンライン講座、入門書を活用して経済分析に必要な知識（土台）を身につけます。「経済アナリストに必要な知識」を体系的に学ぶことで、分析の土俵に立つ準備ができます。
- 実践トレーニング: 次に、実際にデータを分析しレポートを書く練習を積みます。日々の経済ニュースについて自分なりに分析メモを書く習慣を持ったり、企業の決算短信を入手して財務数値を分析してみましょう。可能であれば金融機関でのインターンシップや企業のIRセミナー参加など実地経験も効果的です。実践を通じて分析スキルと洞察力を磨きます。
- 資格取得と専門領域の深化: 並行してCMAやCFAなど難関資格の勉強に取り組むことで、より高度な専門知識を得られます。資格学習を通じて網羅的に知識を習得し、自信を持って分析業務に臨めるでしょう。また興味のある専門領域（例えば為替・金融政策や特定業界の知識、ESGなど）を深掘りして自分の強みを作ることも大切です。その上で転職エージェントやOB訪問等を活用して、希望のキャリアパスに沿ったポジションへの一歩を踏み出してください。
以上のステップを着実に踏めば、未経験からでも着実に経済アナリストとしての実力と信頼を築いていけます。基礎→実践→専門化というプロセスでスキルアップし、データに裏打ちされた分析力と説得力のある発信力を備えた「プロの経済アナリスト」を目指しましょう。
参考文献
- 日本証券アナリスト協会『証券アナリスト（CMA）資格ガイド』
- Mynavi金融エージェント「エコノミストとは？仕事内容・年収・資格」mynavi-agent.jpmynavi-agent.jp（2024年）
- JOBOON!「経済アナリストの仕事内容・年収・必要なスキル」joboon.jpjoboon.jp（2024年9月更新）
- かぶまど「証券アナリストってどんな人？立場の違いと役割」kabumado.jp（2019年）
- ZUU online「ストラテジスト、エコノミスト、アナリストの違い」kabumado.jp（2015年）
- 内閣府 経済社会総合研究所「景気動向指数の解説」kotobank.jpdaiwa.jp
- みんなのFX「主要な経済指標の解説」min-fx.jpmin-fx.jp
- Kotoraジャーナル「金融アナリストの年収、魅力と現実」kotora.jpkotora.jpkotora.jpkotora.jp（2024年）
- Moneyforward Biz『M&Aの企業価値評価（バリュエーション）とは？』biz.moneyforward.com（2025年）
- PwC Japan「リスク耐性強化のためのシナリオ分析整備支援」pwc.com（2023年）
- Noble Desktop「What Software Do Financial Analysts Use?」nobledesktop.comnobledesktop.com（2023年）
- Wikipedia「CFA協会認定証券アナリスト」ja.wikipedia.org（2022年）
- note（Ryuji, FRM@アセマネ）「FRMを独学で合格する方法」note.com（2022年）
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