ウォーレン・バフェット氏引退と後継戦略の全貌

2025年5月4日付の日本経済新聞が報じたように、米著名投資家ウォーレン・バフェット氏（94）がバークシャー・ハサウェイの最高経営責任者（CEO）を年末に退任する意向を明らかにしました。半世紀以上にわたり同社を率いた「オマハの賢人」バフェット氏が勇退し、副会長のグレッグ・アベル氏（62）が後任CEOに指名されるという歴史的転換点です。本記事では、このバフェット氏引退の背景と経緯、株式市場や関係者の反応、そして後継者アベル氏の戦略まで徹底解説します。また、バフェット氏の投資手法である「価値投資（value investing）」と彼が貫いてきた5つの原則（経済的な堀、財務健全性、長期視点、経営陣への信頼、割安性）についても詳しく解説し、代表的な銘柄や指標を紹介します。最後に、日本の個人投資家や企業がこのケースから学べる示唆も考察します。

1. バフェット氏の引退発表とその背

「その時が来た」：年次株主総会で電撃表明
2025年5月3日、ネブラスカ州オマハで開催されたバークシャー・ハサウェイ年次株主総会の質疑応答セッション終盤、バフェット氏は突然こう宣言しました。「グレッグが年末、最高経営責任者になるべきときが来た（I think the time has arrived where Greg should become the CEO at year end）」。会場に集まった何千人もの株主からは驚きとともに大きな拍手とスタンディングオベーションが起こり、約60年間に及ぶバフェット氏の経営への敬意が示されました。バフェット氏は同時に「私にはバークシャー株を1株たりとも売る意図はまったくない。いずれ全て寄付するつもりだ」と述べ、自身の保有株は生涯手放さない考えも強調しています。さらに「バークシャーの将来は、私よりもグレッグの経営下でより良くなると思う（Berkshire’s prospects will be better under Greg’s management than mine）」とも語り、後継者への強い信頼を示しました。

発表の経緯とその理由
この引退表明はバフェット氏自身の決断によるもので、事前に知っていたのは取締役でもある2人の子息のみだったといいます。後継に指名されたアベル氏本人や他の取締役の大半は発表直前まで計画を知らされておらず、バフェット氏は「寝耳に水」だったアベル氏に対し総会の場でサプライズを演出した形です。94歳という高齢ながら近年も精力的に経営と投資活動を続けてきたバフェット氏ですが、「そろそろ次世代に舵を託す時が来た」と判断した背景には、同氏の健康や寿命への配慮だけでなく、長年温めてきた継承計画の成熟があるとみられます。実際、バークシャーは2021年に既に「グレッグ・アベル氏が次期CEO候補筆頭である」と公に認めており、また2024年の年次報告書（株主への手紙）でもバフェット氏は「94歳の自分がCEOを退く日も遠くない。いずれグレッグ・アベルが私に代わって年間手紙を書くことになるだろう」と綴り、アベル氏が後継者であることを示唆していました。このように計画自体は周到に準備されており、年次総会という株主が見守る晴れ舞台で正式発表することで、バフェット氏自ら区切りを付けた形と言えます。

市場と関係者の反応
バフェット氏引退のニュースは瞬く間に世界中に伝わり、「時代の終焉（End of an era）」として大きく報じられました。もっとも市場の反応は比較的落ち着いたもので、後述するように後任がアベル氏であることは以前から示唆されていたこともあり、バークシャー・ハサウェイの株価への直接的なショックは限定的でした。一方で専門家の中には、「バフェット・プレミアム（カリスマ経営者による株価上乗せ分）は維持できるのか？」と懸念する声もあります。実際、あるアナリストは「伝説的人物の投資手腕が評価され株が買われてきたが、そのレジェンドがいなくなればバークシャー株の価値はどうなるのか」と指摘しています。また、多くの著名経営者や投資家からはバフェット氏への称賛が相次ぎました。JPモルガン・チェースCEOのジェイミー・ダイモン氏は「バフェット氏は米国資本主義、ひいてはアメリカそのものの良き面を全て体現した人物だ」と述べ、アップルCEOのティム・クック氏も「ウォーレンのような人物は他にいない。彼の知恵から計り知れないほど多くの人々（私も含め）が刺激を受けた」とSNS上で賛辞を送りました。バフェット氏の退任表明は寂しさをもって受け止められつつも、その偉大な功績と遺産への敬意、そして次世代への期待が入り交じった反応となっています。

2. 後継者グレッグ・アベル氏の横顔と経営方針

アベル氏の経歴とバークシャーでの役割
次期CEOに指名されたグレッグ・エーブル（Greg Abel）氏は、カナダ出身の実業家でバークシャー・ハサウェイでは非保険事業部門を統括する副会長を務めています（2018年就任）。エネルギー関連会社で経験を積み、1999年にバークシャーが買収したミッドアメリカン・エナジー（現バークシャー・ハサウェイ・エナジー）に合流。2008年から同社のCEOを務め、バークシャー傘下でエネルギー事業を飛躍的に成長させてきました。その実績が評価され、2021年にはバフェット氏が「次期CEO候補」としてアベル氏の名を挙げ、公の場で後継指名した経緯があります。現在62歳とバフェット氏に比べれば若く、豊富な現場経験と実行力を兼ね備えたエネルギー業界のエキスパートです。

バフェット流の継承と「守りの経営」
アベル氏は総会での質疑応答にバフェット氏と共に5時間近く登壇し、株主からの質問に答えました。その中で彼が強調したのは、「会社の要塞のようなバランスシート（貸借対照表）を維持する」という姿勢です。莫大な現金を手元に蓄え、有事でも銀行など外部に頼らず自前で大規模投資ができる財務基盤（“fortress balance sheet”）こそバークシャーの強みであり、これからも堅持していくというメッセージでした。実際、バークシャーの2025年1Q決算における現金保有高は3,477億ドル（約50兆円）と過去最高に達しています。この潤沢な資金力を背景に、アベル氏は将来「新たな買収や投資によって自らの色を加えていくだろう」と報じられています。バークシャーの事業ポートフォリオは保険、鉄道、エネルギー、製造業など多岐にわたり従業員数は39万人超にも及びます。バフェット氏が数十年かけて築いたこの巨大複合企業を今後統括するにあたり、アベル氏は堅実な財務運営（保守的財務）と大胆な資本配分のバランスを取った経営を目指すとみられます。

アベル氏の経営スタイルと今後の戦略
性格面では、アベル氏はバフェット氏より「現場志向でハンズオン（細部まで踏み込む）な経営者」と言われています。同時に、バフェット氏譲りの長期的視野と楽観主義も持ち合わせています。2014年にバフェット氏と共に出席したあるイベントでは、「バフェット氏の下で働いていて最も素晴らしいのはその揺るぎない楽観主義だ。彼は常にアメリカと我々の行く先を信じている」とアベル氏は語っています。バフェット氏自身、キャリア晩年に電力会社や鉄道会社を買収して事業基盤を安定させ、「後継者が長期にわたり利益を再投資できる環境」を整えたと述べています。アベル氏はまさにその戦略の実行を担い、バークシャー・ハサウェイ・エナジーをグループ最大級の事業に育て上げました。今後も「バフェット流」の投資哲学と経営文化を維持しつつ、自身の得意分野であるエネルギー・インフラ分野などで積極的な投資や買収を仕掛けていく可能性があります。もっとも、最終的なCEO指名は取締役会の決定事項であり、アベル氏の昇格案は5月4日の同社取締役会で協議・承認される見通しです。バフェット氏は退任後も会長職や筆頭株主として「裏方で支える（hang around）」意向とも伝えられており、新CEOに全面協力する構えです。

3. バフェット氏の投資手法：5つの原則で読み解く「価値投資」

ウォーレン・バフェット氏は、師と仰ぐベンジャミン・グレアムの流れを汲む「価値投資（バリュー投資）」の旗手として知られます。価値投資とは、一言で言えば「企業の本質的価値に対して株価が割安なときに投資し、長期的な成長と市場修正による利益を得る」手法です。バフェット氏は単なる数字上の割安さだけでなく、事業の質や持続可能性にも着目し、長期保有による資本の複利成長を追求してきました。その投資哲学を具体化した5つの原則を以下に整理します（専門用語にはカッコ内に簡単な説明を付しています）。

1. 経済的な堀（エコノミック・モート） – 他社が容易に侵入できない強固な競争優位性のことです。優れたブランド力や独自の技術、ネットワーク効果などによって築かれる「堀」が深い企業は、長期間にわたり高い利益を維持できます。バフェット氏は常にこの「持続力のある競争優位性」を最重視し、真に堀のある企業かどうかを見極めて投資しています（モートは英語で「堀」の意）。
2. 財務健全性 – 強靭なバランスシート（財務体質）を備え、不況時にも倒産のリスクが低い企業を好みます。具体的には、自己資本比率が高く過度の負債がないことや、安定したキャッシュフローを生み出すビジネスモデルであることが重要です。十分な現金や余剰資金を持つ企業は、景気後退時でも耐え抜き、逆に好機に投資拡大できる柔軟性があります。バークシャー自身が潤沢な現金を蓄え「安全余裕（マージン・オブ・セーフティ）」を確保しているのも、この哲学の表れです。実際、アベル氏も「手元資金が潤沢な要塞のような財務基盤」を堅持する方針を示しており、これはバフェット流の財務戦略の継承といえます。
3. 長期視点 – 長期保有を前提に、短期的な相場変動に惑わされず企業の真価が発揮されるのを忍耐強く待つ姿勢です。バフェット氏は「我々は常に変化の過程にある（We’re always in a process of change）」と述べる一方、「もし市場急落で不安になるなら投資戦略を見直すべきだ」とも忠告しています。自らの投資では「お気に入りの保有期間は永遠」とも語るほどで、一度優良企業と判断すれば何十年でも保有し続けます。実際、日本の商社株に投資した際も「今後50年は売らないだろう」と明言し、副会長のアベル氏も「50年、あるいは永久に保有するつもりだ」と長期スタンスを示しています。この長期視点が複利の威力を最大化し、雪だるま式に資産を増やす秘訣となっています（複利＝得られた利益を再投資し、更なる利益を生む循環を指す）。
4. 経営陣への信頼 – 誠実で有能な経営者が率いる企業にのみ投資するという原則です。バフェット氏は「素晴らしい経営者と取締役会が、一貫して株主価値を高める資本配分を行っている企業」を選好します。逆に言えば、経営者の資質や倫理観に疑問のある企業には決して手を出しません。有名な言葉に「経営者に誠実さが無いなら、その他の能力にどれほど長けていても投資しない」という趣旨のものがあります。経営陣と株主の利害が一致し、株主への説明責任を果たす企業文化も重視点です。バフェット氏自身、過去に経営者を見る目を誤ったことを「痛恨のミス」と述懐しており（それほど人材の目利きは難しい）、失敗した場合はすぐ修正する重要性を説いています。したがって、信頼できる経営陣かどうかを見極めることが投資成否のカギの一つとなります。
5. 割安性（バリュエーション） – 株価が本源的価値より十分安い時にのみ買うという原則です。どんなに優良な企業でも、株価が高すぎてはリターンは限定的です。バフェット氏は企業の内在価値を詳細に分析し、「1ドルの価値を50セントで買う」ような投資機会を辛抱強く待ちます。それゆえ、有望企業でも株価が割高な局面では手出しせず、「滅多にないバーゲンセール時」に集中投資するのです。バークシャーの株式ポートフォリオには優良企業がずらりと並びますが、「素晴らしい企業の小さな株式持分が、市場では時折バーゲン価格で手に入ることがある」とバフェット氏自身述べています。この割安に買って長く持つアプローチこそ、価値投資の根幹と言えるでしょう。

以上の5原則を総合すると、バフェット氏の投資手法は「優良企業を適正価格以下で買い、信頼できる経営陣に託して長期保有する」ことに集約されます。実際には各企業のビジネスモデルの理解（※バフェット氏は「理解できない事業には投資しない」とも言います）や、税金を考慮した売買判断など細かな哲学もありますが、大枠はこのシンプルな原則に沿っています。「シンプルだが決して容易ではない（It’s simple but not easy）」というのがバフェット流投資の神髄でしょう。

4. バフェット・ポートフォリオの代表銘柄と投資判断指標

バフェット氏率いるバークシャー・ハサウェイの投資ポートフォリオには、アメリカを代表する優良企業が名を連ねています。その中でもApple（アップル）、Coca-Cola（コカ・コーラ）、American Express（アメリカン・エキスプレス）の3社は、バークシャーの株式持ち合いの中核を占める代表的な銘柄です。それぞれの企業の特徴と、バフェット氏が着目したであろう投資指標について見てみましょう。

• アップル（Apple Inc.） – 2016年頃からバークシャーが本格投資を始め、現在では同社株式の約28%を占める最大の保有銘柄です。アップルはiPhoneを中心とした強力なエコシステム（囲い込み）が築く経済的な堀と、ブランド力による価格支配力を備えています。収益性も極めて高く、自己資本利益率(ROE：自己資本に対する当期利益の割合)は近年100%超と驚異的です（※自社株買いにより自己資本が小さいためですが、それだけ余剰資金を株主還元している証拠でもあります）。実際、バフェット氏はアップルの生み出す莫大なキャッシュに着目し「アップルは間違いなく素晴らしいビジネスだ」と評価しています。フリー・キャッシュフロー（FCF：自由に使える現金収入）も年間で10兆円規模にのぼり、配当と自社株買いを継続できる点も魅力でした。アップルへの初期投資額約350億ドルは、2023年末には時価1730億ドルにまで膨らんだといわれ、その巨額の含み益がバークシャーの業績を牽引しています。バフェット氏がアップルを「テクノロジー企業ではなく消費財メーカーとして捉えた」と言われるように、消費者独占力と収益力に優れた事業との判断が投資の決め手でした。
• コカ・コーラ（The Coca-Cola Company） – 1988年の株式市場急落時にバフェット氏が「世紀の割安銘柄」として大量取得した、消費財セクターの代表格です。現在バークシャーのポートフォリオの約9%を占め、35年以上にわたり保有し続けています。コカ・コーラの強みは言うまでもなく世界的ブランドと流通網による絶大な経済的モートです。炭酸飲料市場で圧倒的なシェアを持ち、グローバルに展開する製販システムは他社が模倣困難な境地にあります。また安定した収益基盤を持ち、景気に左右されにくいディフェンシブ銘柄でもあります。指標面では利益率やブランド価値の高さが光り、ROEも30～40%と高水準、PER（株価収益率）も20倍台後半で推移し成熟企業としては適正範囲です。バフェット氏は取得時のコカ・コーラ株を1株当たり平均約$3で買いましたが、現在では年間配当が$1.8超となり配当利回り（取得原価ベース）が実に50%以上にも達しています。長期保有による配当再投資と複利の威力を示す好例と言えるでしょう。「安く買って長く持つ」戦略が功を奏し、コカ・コーラはバークシャーに莫大なリターンをもたらしたのです。
• アメリカン・エキスプレス（American Express Company） – クレジットカード・旅行サービス大手で、バークシャーの株式持ち合いの約17%を占める主要金融株です。バフェット氏は1960年代に同社株がスキャンダル（サラダ油事件）で暴落した際に投資した経験があり、その後も断続的に買い増して現在では発行株の20%近くを保有する筆頭株主となっています。Amexの投資魅力は、上顧客基盤と世界に広がる加盟店ネットワークという無形資産（ブランド・信用力）のモートです。富裕層や企業顧客に強く、高い年会費や手数料収入(ネットワーク収益)を安定的に得ています。収益性指標ではROEが30%以上と銀行など他の金融業に比べ突出して高く、これは加盟店手数料ビジネスによる高収益モデルの賜物です。一方、PERは直近で19倍程度と市場平均並みで、割安とは言えないもののブランド力を加味すれば妥当な水準でしょう。バフェット氏が注目したのは、競争の厳しい金融業界においてAmexだけが築き上げたブランド信頼と決済ネットワークの価値です。実際、「財布にAmexカードを入れることがステータス」というイメージ戦略は他社が簡単には追随できません。バフェット氏はこのような定性面（ブランド・顧客ロイヤルティ）の強さと、定量面（高ROE）の両方からAmexを高く評価し、長期保有を続けています。

以上のように、バフェット氏の投資先企業には高い収益力と確固たる競争優位を備えた銘柄が揃っています。バークシャーの公開ポートフォリオ上位を見ると、アップル（28.1%）、アメリカンエキスプレス（16.8%）、バンク・オブ・アメリカ（11.2%）、コカ・コーラ（9.3%）といった順になっており、金融と生活必需品セクターに偏っているのも特徴です。これらは概ね「不況に強く安定収益が見込める」業種であり、バフェット氏が好んで資金を投じてきた分野です。各社とも高いROEを誇り、バークシャーが保有する株式の多くは簿価に対して何倍もの含み益を生み出しています。例えばバークシャーの部分所有する企業群（主に株式保有銘柄）は年末時点評価額で2,720億ドルにも達し、その多くは過去の割安局面で買われた「掘り出し物」でした。バフェット氏はそれらを手放さず配当も含め利益を再投資し続けることで、雪だるま式に資産を増やしてきたわけです。

5. 日本の投資家・企業への示唆と学び

バフェット氏の引退と後継戦略、そしてその投資哲学から、日本の個人投資家や企業経営者が学べるポイントも数多く存在します。

• 長期・分散・複利の威力: バフェット氏は若い頃から株式投資を始め、60年以上もの長期間にわたり運用を続けてきました。日本でも近年「長期分散投資」の重要性が叫ばれていますが、バフェット氏はまさにその体現者です。時間を味方につけ、優良企業への長期投資で複利効果を享受することが、巨額の富を築いた秘訣でした。短期的な株価の上下に一喜一憂するのではなく、企業価値の成長に焦点を当てて腰を据えて投資を続ける姿勢は、個人投資家にとって大いに参考になります。「忍耐強くあれ。もし急落で取り乱すなら投資アプローチを見直せ」というバフェット氏の助言は、市場変動に振り回されがちな投資家への戒めと言えるでしょう。
• 守りの重要性（財務の健全性）: バフェット氏の経営手腕が光った場面として、リーマンショック後の2008年に自社の盤石な財務体質を背景に、GEやゴールドマン・サックスへの大型出資を即断した例が有名です。平時に現金を蓄え、不況時に大胆な投資を行う——この「守・破・離」のバランス感覚は、日本企業にも通じる示唆があります。内部留保を厚く持つ日本企業は多いですが、それを真のチャンスで活かせるかが問われます。バークシャーのように「備えあれば憂いなし」で手元資金を充実させつつ、いざという時にはリスクテイクできる柔軟性が重要です。また個人投資家も、自身のポートフォリオで現金比率や安全資産を適切に維持し、相場急落時に優良株を安く買える体制を整えておくことが肝要でしょう。
• 企業の本質価値を見極める目: バフェット氏は「株式ではなく企業の一部を買っているのだ」という考えを貫いてきました。日本でも株式投資は盛んですが、ついチャートの動きや短期材料に目を奪われ、本質的な企業価値の分析がおろそかになりがちです。バフェット氏のように事業内容や競争優位、経営者の質にまで踏み込んで調べ、企業価値を自分なりに算定するアプローチは、投資の成功確率を高めてくれるはずです。近年は日本株も海外投資家から「割安で放置された宝の山」と注目を浴び、実際バフェット氏自身が日本の5大商社株に巨額投資をしました。これは日本企業の価値に改めて目を向けるきっかけであり、国内投資家も「身近な優良企業」を再評価する良い機会かもしれません。
• 株主志向と経営の質: バフェット氏が好む企業は総じて株主を重視する経営を行っています。例えば自社株買いや増配によって株主還元を図ったり、余剰資金を無駄な多角化ではなく本業強化に投じたりする企業です。日本企業も近年はガバナンス改革で株主還元姿勢が高まってきましたが、まだ海外に比べ慎重な企業も多いでしょう。バフェット氏の投資を受けた商社各社は、その後自社株買い拡大や資本効率向上に動いています。経営陣への信頼が投資判断の決め手となる以上、企業側は透明性の高い経営や的確な資本配分で投資家の信頼に応えていく必要があります。経営者と株主のwin-win関係を築くことが、結果的に株価評価を高め、長期的な企業価値向上にも繋がるでしょう。
• 「日本版バフェット」を目指して: 最後に、個人投資家への示唆としてバフェット氏の名言を引用します。「ルールその1：絶対に損をしないこと。ルールその2：ルールその1を忘れないこと」。このシンプルな戒めはリスク管理の重要性を説いたものです。大損を避け着実に資産を増やすには、投資先企業の選別眼を養い、分散と長期でリスクを減殺することが大切です。日本でも少額から優良株の積立投資ができる環境が整いつつあります。バフェット氏の知見を学びながら、自身の資産形成に活かしていくことで、「バフェットの再現」は決して夢ではないかもしれません。

よくある質問（FAQ）

Q1. バフェット氏はなぜ今引退を決断したのですか？
A1. 最大の理由は年齢によるもので、94歳と高齢のバフェット氏が自ら健在なうちに次世代へ経営を託す判断をしたためです。長年副会長として経営に携わってきたグレッグ・アベル氏への信頼が厚く、準備が整ったと考えられました。また2025年はバークシャー・ハサウェイ創業からちょうど60年の節目（1965年にバフェット氏が経営権取得）でもあり、有終の美を飾るタイミングとして適切と判断した面もあるでしょう。

Q2. バフェット氏は退任後もバークシャーに関与しますか？
A2. 公式には年末でCEO職を退きますが、会長（Chairman）の地位は維持する見通しです。筆頭株主としても影響力は残るため、後任のアベル氏を陰からサポートする可能性が高いです。ただし一線は退くため、日常的な経営判断や投資判断の最終責任はアベル氏に委ねられます。バフェット氏自身、「自分はもう口出ししすぎないようにする」と述べており、あくまで非常勤的な助言者に徹する構えです。

Q3. 後任のグレッグ・アベル氏はどんな人？バークシャーは変わる？
A3. アベル氏はエネルギー事業畑出身で実行力のある経営者です。2018年からバークシャー副会長を務め、保険以外の事業を統括してきました。バフェット氏も「次期CEOはグレッグ」と認めるほど信頼する右腕です。経営スタイルはバフェット氏よりやや現場重視ですが、投資哲学や財務戦略はバフェット流を踏襲すると見られています。実際、巨額の手元資金を維持しつつ戦略的な買収を狙う方針を示しています。したがって、バークシャー・ハサウェイの基本路線（価値投資・長期志向）は大きく変わらないでしょう。

Q4. バフェット氏の退任でバークシャーの株価は下がりませんか？
A4. 短期的には大きな動きは限定的と見られます。後継者指名は織り込み済みであり、2025年以降もバフェット氏が会長兼株主として関与することから、急激な変化は想定しにくいです。ただし長期的には、市場がいわゆる「バフェット・プレミアム」をどう評価するか次第です。カリスマ性に起因する上乗せ評価が剥落すれば株価に下押し圧力がかかる可能性はあります。一方でアベル氏の手腕や企業業績がそれを補えば、安定成長が続くでしょう。要はバークシャー自体の実力で今後評価が決まっていく段階に移行するということです。

Q5. 個人投資家としてバフェット流投資を実践するには？
A5. まず徹底的な企業研究が出発点です。財務諸表を読み込みビジネスモデルを理解する努力なくして、バフェット氏のような「企業のオーナー目線」の投資はできません。また分散と長期保有を心がけ、市場のノイズに振り回されない強い意志が必要です。バフェット氏は決して短期売買で儲けたのではなく、良い会社を見極めてじっくり育てるように資産を育んできました。幸い日本にも優良企業は多いので、「自分が理解でき、競争優位があり、財務が健全で、適正価格の銘柄」を探して少しずつ投資してみるのが第一歩です。最後に、感情を抑制することも重要です。恐怖や欲望に流されず「他人が貪欲な時に臆病に、他人が臆病な時に貪欲であれ」というバフェット氏の有名な格言を肝に銘じて行動しましょう。

参考文献・情報ソース

1. 日本経済新聞 (2025年5月4日). 「バフェット氏、25年末に退任へ　副会長アベル氏がCEOに」 (日経電子版)
2. ロイター通信 (日本語版, 2025年5月3日). 「バフェット氏、バークシャーCEOを年末に退任 後任にアベル副会長」jp.reuters.comjp.reuters.com
   URL: https://jp.reuters.com/article/idJP202305030100 （バフェット氏引退表明と後任人事について報道）
3. ロイター通信 (日本語版, 2025年5月4日). 「バフェット氏、トランプ関税批判 日本の5大商社株『50年』保有へ」jp.reuters.com
   URL: https://jp.reuters.com/article/idJP202305040200 （年次総会での発言詳細、日本商社株への言及）
4. Bloomberg (日本語版, 2025年5月4日). 「バフェット氏、バークシャーCEOを年末に退任－後継はアベル氏」bloomberg.co.jpbloomberg.co.jp
   URL: https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-05-03/SVPFV8DWX2PS00
5. Business Insider Japan (2025年5月5日). 「私はウォーレン・バフェットが『引退』を口にした瞬間に居合わせた」businessinsider.combusinessinsider.com
   URL: https://www.businessinsider.jp/post-XXXXXX （年次総会の現場レポート、アベル氏に関する解説）
6. Berkshire Hathaway Inc. 2024年 年次報告書 株主への手紙berkshirehathaway.comberkshirehathaway.com
   (Warren E. Buffett, “2024 Shareholder Letter,” Feb 2025)
   URL: https://www.berkshirehathaway.com/letters/2024ltr.pdf （後継者に関する言及、投資哲学に関する記述）
7. Morningstar Ibbotson (翻訳記事, 2023年). 「史上最強の投資家ウォーレン・バフェットが貫く『投資5原則』」ibbotson.co.jpibbotson.co.jp
   URL: https://ibbotson.co.jp/news/buffett-5principles （バフェット氏の投資原則についての解説記事）
8. GuruFocus (2025年5月3日). 「Buffett Credits Apple’s Tim Cook for Berkshire Gains」gurufocus.com
   URL: https://www.gurufocus.com/news/2826979 （バークシャー保有株トップの内訳やアベル氏の発言に関する分析）
9. The Guardian (2025年5月3日). “Warren Buffett announces retirement from leading Berkshire Hathaway”theguardian.com
   URL: https://www.theguardian.com/business/2025/may/03/warren-buffett-retirement-berkshire-hathaway （バフェット氏退任に関する海外報道）

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